1月份制造业PMI回落主因是季节性扰动与需求不足叠加
制造业波动为短期现象，非复苏趋势逆转
1月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数（PMI）显示，1月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8%，比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，经济景气水平有所回落。
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧在解读数据时表示，1月份，部分制造业行业进入传统淡季，加之市场有效需求仍显不足，制造业景气水平较上月下降。同时，受建筑业等行业景气度下降等因素影响，非制造业总体景气水平有所回落。
苏商银行特约研究员付一夫在接受国际商报记者采访时指出，1月份，制造业PMI与非制造业商务活动指数均降至荣枯线以下，这是季节性扰动与需求不足叠加的短期现象，并非复苏趋势逆转。“预计未来制造业PMI将呈现短期修复、中期稳中有升的格局。”
高技术制造业持续领跑
虽然1月PMI有所波动，但多个分项领域呈现的积极变化仍然值得关注。
霍丽慧表示，1月份，高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，相关行业发展态势持续向好；装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间。
根据制造业PMI相关数据，霍丽慧分析，一方面企业生产继续扩张。1月份，生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张。另一方面，价格指数双双回升。1月份，受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平提高。
此外，大型企业PMI继续高于临界点。1月份，大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，大型企业支撑作用持续显现。
在付一夫看来，1月份，生产指数仍处于扩张区间，显示出生产韧性；新订单指数为49.2%，环比降1.6个百分点，表明内外需偏弱是其核心制约因素。从结构上看，高技术制造业PMI连续稳定在高位；大型企业PMI仍位于扩张区间，中、小型企业景气水平有所回落，反映出分化有所增长。从价格端看，呈现显著改善，特别是出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，缓解了企业盈利压力。
霍丽慧还提到，企业预期保持乐观。1月份，生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点。
有望保持稳中有升态势
数据显示，分行业看，1月份，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点。
霍丽慧表示，从服务业行业看，1月份，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高；房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱。从建筑行业看，受近期低温天气及春节假日临近等因素影响，建筑业生产施工放缓，商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点，建筑业景气水平明显回落。
从市场预期看，1月份，服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，表明服务业企业对近期市场发展信心有所增强。建筑业业务活动预期指数为49.8%，降至临界点以下，表明建筑业企业对行业发展预期相对谨慎。
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，后期，制造业景气度将主要受出口增速变化、国内房地产市场走势、稳增长政策出台的节奏和力度牵动。在年初“一揽子结构性政策”发力后，二季度货币政策有望实施降息降准，财政政策在促消费、扩投资方向也将全面加力，今年稳增长政策节奏有可能适度提前。
付一夫表示，企业预期持续向好，为后续修复奠定基础。“当前，景气回落是短期调整，产业结构优化与生产韧性是突出亮点，未来整体走势预计呈现短期修复、中期稳中有升的格局。”
付一夫进一步分析，从短期看，随着春节后企业集中复工复产，季节性压制因素将被解除，2月份制造业PMI大概率会有所回升。政策层面，降息、降准与专项债发力可期，将缓解中小企业压力、提振市场需求。中期而言，制造业复苏趋势不改，高技术与装备制造业将持续领跑，带动整体升级；非制造业中，服务业随消费回暖逐步回升，建筑业在春季开工季商务活动指数有望迎来反弹。
“从全年来看，制造业PMI预计在合理区间波动，呈现稳中有升、结构优化态势；非制造业有望保持较高景气水平，以支撑经济增长。其核心驱动在于政策持续支持、产业升级深化与内需潜力释放，经济复苏的基础也将不断夯实。”付一夫说。（记者 魏桥）
转自：国际商报